新任基金经理贾成东遭遇业绩考验，申万菱信基金规模增长面临挑战

近期，原招商基金知名经理贾成东重返公募市场，引发业内外广泛关注。然而，他入职申万菱信仅五个月，旗下产品表现却未达预期，引发投资者热议。与此同时，公司整体规模增长乏力，多只基金面临清盘风险，这背后折射出公募行业的多重压力与转型难题。

## 贾成东“回归”引发期待与质疑交织

作为曾在招商基金管理逾百亿资产的资深经理人，贾成东的回归本被视为申万菱信增强竞争力的重要举措。他拥有丰富研究经验和稳健风格，在招商时期虽经历波动，但总体业绩相对稳健。数据显示，其离开前半年净值提升近17%，两年累计收益超过12%，在复杂市场环境中表现不俗。

然而，新岗位上的起步并不顺利。其主理的“申万菱信新动力混合”半年亏损超7%，而独立管理不足两个月的“行业精选”同样下跌明显。这种短期内连续亏损令不少基民感到失望，不少网友在社区平台表达了强烈不满，有声音直指其操盘策略偏离市场节奏，“浪费时间且造成严重损失”。

横店一位资深股民张某表示：“说实话，我也挺看好他的，但这行情他怎么就踩了雷呢？特别是新消费和黄金这些板块，今年二季度都开始调整，他还加仓，这操作确实让人摸不着头脑。”

## 投资策略调整中的困境与反思

公开资料显示，贾成东倾向于红利资产配置，并看好微盘及新消费板块。在当前A股大牛市背景下，他试图通过加码成长性较强的新兴产业和黄金避险来寻求超额收益。但现实情况是，这些板块自4月以来均出现震荡甚至调整，使得投资组合承压。

专家分析认为，在牛市阶段坚持传统红利或防御性资产固然有合理性，但过度依赖部分高波动标的不免增加风险。“这说明资金流向、热点轮动速度快，如果不能及时灵活应变，就容易陷入被动。”北京某券商权益研究员李华指出。

相比之下，同公司另一位权益负责人付娟则凭借精准选股取得亮眼成绩，她所管理产品近一年收益普遍超过40%。例如，“乐融”系列持有的一些优质大盘蓝筹股票表现突出，即便进入7月行情有所回调，总体仍领先同行。这也让外界对比之下，对贾成东提出更多疑问。

## 申万菱信整体发展现状：机遇与挑战并存

尽管引进经验丰富的人才团队意图明显，但从数据来看，公司规模未见显著扩张。截至去年底，公司总规模约880亿元，今年已降至830亿元左右，同时两只成立三年以上但净值不足2亿元的小型发起式基金即将清盘。这不仅反映出个别产品吸引力不足，也暴露出机构整体运营效率亟待提升的问题。

业内人士提醒，此类现象在当前资本市场环境中较为普遍。一方面，新经济领域高速变化带来巨大机会；另一方面，高估值泡沫风险、资金分流等因素制约了部分传统公募的发展空间。如何实现差异化竞争、优化产品结构成为摆在所有机构面前的重要课题。

财经博主“揭幕者”曾提及，有传闻称贾成东与公司董事长签订对赌协议，以推动公司规模达到一定目标。然而目前业绩波折尚未缓解，加上市场份额停滞，让这一目标实现难度陡增。此外，从投资者反馈来看，对赌压力可能影响其操作风格，更需谨慎观察未来走势是否能扭转局势。

## 投资者声音：理性期待中的焦虑情绪

不少基民表达了复杂心情。一位上海投资者陈女士坦言：“我理解每个经理都有低谷期，可关键是要看到改进迹象，现在感觉他还没找到节奏。”另一位广州网友则认为：“现在行情这么好，还亏这么多，是不是哪里出了问题？”

这种既期待又担忧的心理状态恰恰体现了普通投资人在面对专业理财时的不确定感。他们希望看到的是稳定且持续增长，而非短暂波折后的迷茫。如何平衡创新策略和风险控制，将直接影响公众对整个行业乃至具体公司的认可度和忠诚度。

## 公募行业转型升级呼唤更精准布局

近年来，中国资本市场不断深化改革，大量资金涌入权益类资产，为公募带来了发展良机。但同时伴随监管趋严、客户需求多元化以及全球经济形势复杂等因素，各家机构纷纷探索新的经营模式以适应时代变化。在此过程中，一线优秀人才成为核心资源，而他们能否迅速适应新环境，实现战略落地，是决定胜负关键之一。

业内专家建议，加强投研体系建设，提高信息技术应用水平，同时注重培养团队协作能力，将有助于提升综合竞争实力。此外，通过科学制定激励机制，引导管理层兼顾长期价值创造，也是推动健康发展的重要保障。据了解，不少领先机构已开始尝试智能投顾、大数据分析等手段，以期抢占先机，实现差异化突破。

编辑走访发现，多数地方相关部门积极支持金融创新，并鼓励企业加强内部治理，提高透明度，以增强社会公众对资本市场的信心。这不仅关系到单一公司的命运，更关乎整个金融生态系统稳定运行。因此，对于像申万菱信这样正处于关键节点的平台来说，把握政策导向，加强合规意识尤为重要。

那么最后小编想问：当明星经理人的光环逐渐褪去，我们该如何用更加客观冷静的眼光审视他们背后的制度安排？如果连顶尖人才都难以驾驭瞬息万变的大市，那普通投资人又该怎样才能守住财富安全？对此你怎么看？

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